案例库
| 案例详情 | |||
| 案例编号 | 2025-1-013 | ||
| 案例名称 | 为有源头活水来：水利行业首单基础设施公募REIT--银华绍兴原水水利REIT | ||
| 案例作者 | 王娴、胡强、汪术勤、闫琰、陈嘉曦 | ||
| 适用课程 | 公司金融 | ||
| 行业 | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 案例类型 | 课堂教学案例 |
| 中文关键词 | 水利，基础设施公募REITs | ||
| 中文摘要 | 本案例以2024年11月银华绍兴原水水利REIT上市为契机，首先总结了水利基础设施的基本特点，分析了水利基础设施融资的现状与难点。接着介绍了银华绍兴原水水利REIT的基本要素、底层资产——汤浦水库的基本情况，揭示了绍兴市政府选择公募REITs方式融资的基本考虑，并梳理了融资的决策过程。根据上述分析，阐述了银华绍兴原水水利REIT对水利基础设施融资与持续扩张的意义。接下来，案例重点剖析了银华绍兴原水水利REIT上市过程中的痛点难点，包括项目公益属性与商业利益的冲突、与监管要求和公募REITs发行条件的差距等，进而介绍银华绍兴原水水利REIT是创造性地解决上述问题的。最后，结合银华绍兴原水水利REIT上市过程中的难关与挑战，提出了推动水利基础设施公募REITs发展与基础设施公募REITs制度改进的建议。通过案例的学习，可以帮助学生了解水利基础设施项目的融资和运营模式、采用公募REITs方式融资的意义和难点、解决融资痛点、构建合格资产的方案和绍兴经验，并举一反三，对水利基础设施的融资决策提供新的思路和借鉴，从而拓宽中国水利基础设施融资渠道，改善当前过度依赖政府主导的融资模式，既在宏观上有利于国计民生，也在微观上有利于改善水利企业和事业单位的经营状况和现金流压力。同时，银华绍兴原水水利REIT发行上市的艰难过程，也反映出我国水利基础设施建设和运营管理中的一些做法和操作与基础设施公募REITs制度之间的不衔接，凸显出我国公募REIT制度设计方面的问题，引发对如何进一步完善相关制度设计的深入思考。该案例适用于：1、从事水利等基础设施行业投资、融资、经营管理的企业高管培训；2、金融MBA和EMBA课堂的案例教学；3、普通金融硕士在投资学课程的案例教学。 | ||
| 查看全文 | 暂不对外开放，本院师生请联系case@pbcsf.tsinghua.edu.cn | ||