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| 案例详情 | |||
| 案例编号 | 2026-1-007 | ||
| 案例名称 | 股价操纵与投资者损失核定：“鲜言案”透视 | ||
| 案例作者 | 陈卓、祝小全、赖沁和 | ||
| 适用课程 | 金融监管， 金融市场 | ||
| 行业 | 金融业 | 案例类型 | 课堂教学案例 |
| 中文关键词 | 证券操纵；损失核定；投资者权益保护；鲜言案 | ||
| 中文摘要 | 2022年，上海金融法院对原告投资者诉被告鲜言操纵证券交易市场责任纠纷案（简称“鲜言案”）作出判决，判令鲜言赔偿全部损失，并依据《证券法》民事赔偿责任优先原则，将刑事案件中保全的罚没款优先用于执行民事赔偿。早在2017年，鲜言即因操纵多伦股份股价、损害上市公司利益等罪名被证监会处以34.7亿元个人罚单并终身禁入证券市场，但当时的巨额罚款并未转化为投资者实际赔偿。“鲜言案”因手法之复杂（含虚假信息披露、集中持股及账户对倒等）、罚单之巨、耗时之久（2012年-2023年）创下历史纪录，同时也因首例完整实现行政、刑事、民事一体化追责、首例落实民事赔偿优先、首例信息型操纵与交易型操纵并案核损等特征，创下多项监管“首例”。本案例呈现了鲜言交易型操纵与信息型操纵双轨并行、诱导散户跟风追涨后出货的完整链条，分析了复合型操纵案件中投资者损失核定的方法，梳理了证券市场投资者权益保护的制度演进，有助于读者理解证券市场复合型操纵手法的隐蔽性与复杂性，同时为中小投资者权益救济提供了重要的实践参考与政策启示。 | ||
| 查看全文 | 暂不对外开放，本院师生请联系case@pbcsf.tsinghua.edu.cn | ||